Deutsche Bank hisseleri
Eklenme Tarihi : 25 Ağustos 2014
Kategori : Günlük Analiz

Alper Korkmaz/Döviz Gazetesi
alperkorkmaz@dovizgazetesi.com
Cumhurbaşkanlığı seçimlerini geride bıraktığımız, başbakan ve ekonomi yönetimine yönelik belirsizliklerin büyük ölçüde ortadan kalktığı bu hafta, piyasaların gündemini Merkez Bankası’nın Para Politikası Kurulu kararı belirleyecek.
Merkez Bankası faiz indirmeye devam edecek mi, yoksa bekleyecek mi ? Enflasyon dinamikleri ve küresel risk iştahındaki bozulma, Türk Lirasında yaşanan değer kaybı Merkez Bankası’nın faiz indirmeye devem etmesini zorlaştırıyor.
Borsalarda fiyatlar nasıl oluşuyor?  Borsa yükselince ekonomi iyi ,düşünce kötü bir ekonomi vardır mı diyoruz ?  Kötü olduğunda borsa düşmüştür zaten iyi olduğunda yükselmiştir. Yani borsada beklentiler alınır gerçekler satılır.
Yatırımcıların kafasını karıştıran konu olan bu soruların cevabını yine borsa verir.
Aslında dünya ekonomisi çok iyi falan değil. ABD ve AB ‘dan gelen ekonomik verilerin hepsi iyi olsa bile işler hiç de iyi değil.  İşler daha kötüye gidiyor. Piyasada likidite sorunu var. Kolay mal satamıyoruz. Ukrayna krizi büyüyor. Rusya’ya uygulanan yaptırımlar ülkemizi etkiliyor. Irak bölgesinde sorunlar daha da büyüyor. ABD’de parasal genişlemeyi durdurup faizleri artıracak. Resme baktığımızda çok olumlu bir gelişme yok. Euro bölgesi zaten kötü durumda.
Borsa İstanbul ve Türk Lirası …Türk yatırımcısını ilgilendiren en büyük yatırım araçları .
Biz Türkiye’yi bir kenara bırakalım. Avrupa’ya bakalım. Orda olumlu hava varsa, Türkiye bu olumlu havadan etkilenir. Yok eğer kötümserse iç dinamiklerimizle piyasada fırsat arayalım.
Avrupa’nın en büyük , en etkili bankası Deutsche Bank
ECB geçen yıllarda stres testi adı ile bankaların durumunu kamuya duyurmuştu.  Yıl içinde ECB yine stres testi yapacak. Bu stres testine Deutsche Bank ta katılacak. Hali ile banka ECB’nin standartlarına uygun testi geçmeyeceğini anlayınca Mayıs ayında 8 milyar euroluk hisse satışına başladı. Hisseleri Haziran sonunda Katar’lılar aldı.  
Deutsche Bank hisseleri yıl başından buyana düşüyor. 2014 yılına 34 eurodan başlayan hisseler, Ocak 2014 ikinci haftasında 39,9 euro seviyesine ulaştı. Hisseler 19 Ocaktan buyana düşüyor. Yeni haftaya  25,3 eurodan başlayan hisseler, Ağustos ayının ilk haftasında  24 euro seviyesine inmişti.
25,34 eurodan işlem gören Deutsche Bank hisseleri  ile  bankanın değeri şu anda  34,68 milyar euro seviyesinde.
Yani hisseler yıl başında 35 euro iken bankanın değeri  48 milyar euro seviyesindeydi.
2007 Haziran ayında hisseler 118 euro seviyesindeydi. Aynı yıl ABD’de derinleşen kriz ile 15 euroya düştü. 2010 yılında 55 euro seviyelerine geldi.
Almanya DAX endeksi ise 2007 Haziran ayında 8.100 seviyesindeydi. Kriz ile 3.600 seviyesine geriledi. ABD parasal genişlemesi, ECB müdahaleleri ile 10.000 seviyesine yükseldi. Geçtiğimiz haftalarda 9.100 seviyesinden yukarı dönerek 9.440 seviyesine yükseldi.
Euro Dolar karşısında  ise  2007’de 1,35, 2010 yılında 1,25, 2014 son çeyreğinde 1,32′de fiyatlanıyor.
Deutsche Bank’ın bir çok sorunu var. Emtia bölümünü kapattı. Yıl içinde 5.000 çalışanın işine son verdi. ABD’nin ambargo koyduğu ülkelere para transferinden dolayı görüşmelere devam ediyor. Yıl içinde kârı  ve cirosu sert düştü. 8,2 milyar euroluk cirosu 7,86 milyar euroya,  334 milyon euroluk kârı 237 milyon euroya düştü.
Almanya’nın diğer önemli bir bankası daha var . Commerzbank. İşte bu banka 2013 Nisan ayında %100 bedelli sermaye artışı yapmıştı.
Bu rakamlar ile bir tablo çizelim. DAX pahalı ise düşmesi gerekir düşüncesi gelir. Satacağımız ilk hisse banka hisseleri yanı sıra üretim odaklı şirket hisseleri olur. Deutsche Bank satarız, Commerzbank satarız, Volkswagen, BMW satarız, E.ON ya da RWE satarız.
RWE Enerji, Merkel’in politikalarını desteklemiyor. Türkiye’ye doğru yatırımlarını hızlandırıyor. Almanya’da yapamıyor. Düşerse şirket sahipleri de hisselerini satar.
Almanya ekonomisi, Avrupa’yı ayakta otomobil ile tutuyor. AB için en büyük ekonomik gösterge aslında otomotiv sektörüdür. ABD için gayrimenkul olduğu gibi.
Bankacılık daha doğrusu finans sektörünün merkezi Londra’dır.
Bugün Almanya’dan IFO dediğimiz bir ekonomik veri geldi. Açıklanan veririn anlamı şudur: Almanya’da Agustos ayina dair aciklanan IFO is dunyasi guven endeksi 107 olan tahminlerin altinda 106,3 degerini alirken, Almanya ekonomisindeki zayiflamanin surdugune isaret etti.
Mevcut duruma dair endeks 111,1 ile 112 olan tahminlerin altinda kalirken, beklenti endeksi de 102,1′lik beklentilerin altinda 101,7 değerini aldi.
Ifo is dunyasi guven endeksi Subat’tan bu yana gerilerken, 106,3′luk gerceklesme Temmuz 2013′ten bu yana ki en dusuk seviyeye isaret ediyor. Bununla birlikte Ifo guven endeksi Almanya ekonomisindeki yavaslamayi teyit ediyor.
Bankacılık sektörünün kar elde edebilmesi için gereken tek şey vardır. Para satmak. AB içinde sorun o kadar büyük ki bankalar kredi vermek istemiyor isteyenlerin de çok fazla nakdi yok. Olanlar ise vermek istemiyor ki sebebi geri dönüş olmuyor. Bankalar hâli ile nakitlerini ECB’ye yatırmak istiyor. Fakat ECB bankalara negatif faiz ile ödeme yapıyor. AB içindeki bankalar öyle işte iş yapıyor görünüyor.
Peki Deutsche Bank hisseleri ne olacak?
Her geçen gün değer kaybetmeye devam mı edecek yoksa DAX çok pahalı biraz daha nakit için hisse satalım mı diyecek. Bunu zaman gösterecek.
Gelinen son noktada diyelim ki Deutsche Bank hisseleri yükselecek. Bu nasıl olacak? Şirket daha büyük kâr mı açıklayacak? Zaten belli kâr marjı 334 milyon euro imiş. Türk Lirası cinsinden 1 milyar ediyor. Oysaki bizim garanti bankamız en son 1,7 kâr açıklamıştı.
Euro/Dolar paritesinin 1,3′lu seviyelerde olması normal bir şey. 1,5 falan olacak değil; 1 de olmaz; 1,2-1,4 arasında fiyatlanır.
DAX ise kâr ile yükselir. Kâr eden bir işletme var mıdır ki  yükselecek diyelim. Parasal genişleme, tahvil alımı artırımı vb. sebepler ile yükseliş sağlıklı değildir.
Hesap kitap yapmayı bırakalım. Hesap yaparsak vitamini kaçar.  DAX pahalı mı Deutshce ucuz mu sorusuna nasıl cevap verirseniz o şekilde yatırım yapın. Türkiye ekonomisi bu durumdan nasıl fayda görür yada zarar görür cevap sizlerde…
Lütfen bu  iki yazımı yeniden okuyunuz.
http://www.dovizgazetesi.com/haber/20499-yabanci-yatirimci-neden-banka-hisselerine-kosuyor.html
http://www.dovizgazetesi.com/haber/20066-avrupa39da-bu-kis-cok-sert-gececek.html

All material presented herein is believed to be reliable but we cannot attest to its accuracy. Opinions expressed in these reports may change without prior notice. Alper Korkmaz and/or the staffs may or may not have investments in any funds cited above as well as economic interest. Alper Korkmaz can be reached at alper@alperkorkmaz.com

Trading foreign exchange on margin carries a high level of risk, and may not be suitable for all investors. The high degree of leverage can work against you as well as for you. Before deciding to trade foreign exchange you should carefully consider your investment objectives, level of experience, and risk appetite. The possibility exists that you could sustain a loss of some or all of your initial investment and therefore you should not invest money that you cannot afford to lose. You should be aware of all the risks associated with foreign exchange trading, and seek advice from an independent financial advisor if you have any doubts. Please read full risk warning.